1.機械板塊5月份市場表現較好

    2009年5月份上證綜指上漲6.27%,SW機械設備指數上漲7.58%,跑贏大盤1.31個百分點。

    2.行業運行情況

    1-4月機械行業累計工業總產值和銷售產值同比增速分別為5.33%、4.70%,比去年同期分別回落23.70、25.26個百分點,但環比有所提高,增速分別比上月提高0.79和1.11個百分點。

    5月份鋼材價格持續上漲,不過展望后市,鋼市難言樂觀,預計后期機械行業成本壓力不大。

    1-4月機械行業累計出口交貨值完成3087.68億元,同比下降22.77%,目前出口形勢依然嚴峻。

    3.前瞻性指標分析

    1-4月,全國城鎮固定資產投資同比增長30.5%,比1季度增速高1.9個百分點,今年以來固定資產投資的強勁增勢對裝備制造業形成了強大拉動作用;5月份制造業采購經理指數(PMI)為53.1%,比上月回落0.4個百分點,顯示制造業仍處于擴張狀態。

    4.重點子行業分析

    國家電網在2020年之前將在特高壓輸電建設方面投入超過6000億元,國家電網對特高壓輸電方面的投入超規劃將給國內特高壓設備制造商帶來更大的發展機遇,建議重點關注相關上市公司。

    工程機械銷售5、6月份同比預計仍將負增長,后期我們重點關注混凝土機械,4月份混凝土機械同比環比都接近持平,部分原因是混凝土機械銷售高峰期滯后土方機械,此外目前房地產市場有回暖跡象,這將大幅拉動混凝土機械的需求。我們維持行業“增持”評級;機床行業目前還處于調整期,我們認為短期內機床行業難言見底,目前我們仍維持其“中性”評級。

    全球航運市場短期內基本上不具備整體復蘇的條件,目前國內船舶制造業新船訂單大幅減少、、履約交船風險加大,作為長周期行業,預計還將繼續深度調整,我們維持船舶制造業“中性”的評級。

    5.六月份投資策略

    目前機械行業出口形勢依然沒有改觀,不過受國內下游需求拉動,行業工業產值及銷售產值月度環比均在增長,部份子行業及產品生產銷售形勢較好,預計行業09年將處于前低后高的趨勢,機械板塊后期的市場表現仍值得期待,維持機械行業“增持”評級。6月份我們認為生產銷售以及盈利能力已觸底回升、下游需求比較旺盛的輸變電設備及工程機械子行業相關上市公司依舊是關注的重點。

    6.風險

    我國宏觀經濟復蘇的不確定性;原材料(主要是鋼材)價格探底大幅回升,壓縮行業盈利空間。