一提到濰柴動力、康明斯這些有名的發(fā)動機制造廠商，無人不曉。然而，這些企業(yè)離不開各大重要零部件廠商的供應(yīng)，天潤曲軸就是其中一家。如今，這家全國最大的曲軸生產(chǎn)制造企業(yè)也將邁向資本市場，在深交所中小企業(yè)板塊上市。天潤曲軸因此成為IPO開閘以來第一家獲得證監(jiān)會核準的山東公司。

據(jù)今日發(fā)布的招股書可知，天潤曲軸擬發(fā)行6000萬股，募集資金用于錫柴重卡曲軸生產(chǎn)線項目、康明斯重卡曲軸生產(chǎn)線項目、康明斯輕卡曲軸生產(chǎn)線項目和濰柴重卡曲軸生產(chǎn)線四個項目，總投資額約為6.14億元。項目周期為16-19個月。達產(chǎn)后，將使天潤曲軸每年新增凈利潤1.10億元，以實現(xiàn)兩至三年內(nèi)產(chǎn)銷量翻番、利潤翻番的目標。

寡頭競爭格局

天潤曲軸介紹說：“全球主要的曲軸生產(chǎn)商有德國蒂森克虜伯、印度巴勒特和日本住友。其中德國蒂森克虜伯是世界第一大曲軸生產(chǎn)商，擁有鐵礦、軋鋼以及鍛造加工等產(chǎn)業(yè)鏈的中上游全部資源，每年可以鍛造曲軸毛坯約1200萬支，加工曲軸成品約100萬支。”近些年，蒂森克虜伯一直籌劃在中國投資設(shè)立公司，生產(chǎn)曲軸、連桿等汽車零部件。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，整個重卡發(fā)動機曲軸OEM市場由三部分組成，重型發(fā)動機廠商自給、獨立曲軸廠商供應(yīng)以及國外進口。天潤曲軸被歸為獨立曲軸生產(chǎn)廠商之列。從國內(nèi)市場來看，曲軸市場行業(yè)中除了天潤曲軸以外，具有較大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)主要有遼寧五一八、桂林福達等少數(shù)幾家專業(yè)曲軸制造企業(yè)。

對于未來國內(nèi)曲軸行業(yè)的競爭局面，天潤曲軸坦然相對：“對于潛在的新進入競爭者而言，興建并順利運作一家大型曲軸生產(chǎn)企業(yè)不僅需要大量資本投入，更需要大量經(jīng)驗豐富的熟練的技術(shù)工人以及進入各主機廠的配套體系并與其建立穩(wěn)定的配套合作關(guān)系；而對于已存在的競爭者，其通過擴產(chǎn)要進入國內(nèi)主機廠的配套體系需要經(jīng)過主機廠較長時間的認證，一般至少需要經(jīng)過樣件試制、樣件檢測、疲勞測試、跑機試驗、路試、小中批量供貨等幾個主要步驟，至少需要一年左右的時間。”

市場份額毛利齊升

天潤曲軸的主要產(chǎn)品鍛鋼曲軸和鑄鐵曲軸，是發(fā)動機的關(guān)鍵零部件，以供應(yīng)重型發(fā)動機OEM市場為主。主要的配套客戶有濰柴動力、東風康明斯、一汽錫柴、上柴股份等各大主機廠商。

中國內(nèi)燃機工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2007年、2008年，天潤曲軸分別生產(chǎn)重型發(fā)動機曲軸25.9萬支、28.7萬支。2008年，天潤曲軸的綜合市場占有率已經(jīng)達到約37%。在獨立曲軸廠商市場中，天潤曲軸的市場占有率已達近50%。

2008年以前，天潤曲軸的產(chǎn)品成本構(gòu)成中，50%以上為對外的毛坯采購，鍛鋼曲軸毛坯是曲軸的關(guān)鍵零部件，具備一定的技術(shù)難度。于是，在提高市場份額的同時，天潤曲軸為了提高產(chǎn)品的毛利率，不斷加大毛坯自給率，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的一體化。

2007年10月，天潤曲軸通過收購恒潤鍛造75%股權(quán)，形成鍛鋼曲軸毛坯的生產(chǎn)能力。2007年，恒潤鍛造上升為公司第二大鍛鋼曲軸毛坯供應(yīng)商，占總采購金額的比例為16.74%。在天潤曲軸未來的戰(zhàn)略中，將逐步提高恒潤鍛造的產(chǎn)能。隨著恒潤鍛造采購比例的逐步上升，最終恒潤鍛造將成為天潤曲軸的第一大鍛鋼曲軸毛坯供應(yīng)商。

2006年至2008年，天潤曲軸營業(yè)總收入保持穩(wěn)步增長，其中2006年實現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，比2005年增長22.89%；2007年實現(xiàn)7.50億元，比2006年增長53.70%；2008年實現(xiàn)營業(yè)總收入8.20億元，比2007年增長9.40%。

登陸資本市場，意味著天潤曲軸向“兩至三年內(nèi)，產(chǎn)銷量和利潤齊翻番”的目標又靠近了一步。